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2017年2月龙动力基金投资总结

2017-06-08

2017年2月,道指回报4.77%,恒指回报1.63%,国企指数回报是5.04%,龙动力基金回报-1.61%。本报告列示的基金净值以第三方基金管理机构Fund BPO最终核算结果为准。


2月港股市场延续1月震荡上行的趋势,与1月成交冷淡相比,2月则持续活跃屡次超过1000亿港元大关,资本市场人士认为港股大时代再起,量价齐升让人流连陶醉。月末毫无征兆,恒指以下跌至23800点左右收尾。从美股来看,特朗普上任之后的蜜月期还在继续,道琼斯工业指数全月几乎每天都在创出历史新高,着实让参与者大呼过瘾,更有巴菲特力挺道指可上10万点,全月以21000点收盘,然而估值已经达到30倍市盈率,经济复苏美联储加息背景下,股市如何发展,我们应该保持一份冷静。


从政策面看,我们比较明显地感觉到中美加息周期的开始。2月上旬,中国央行不续期春节前的逆回购操作,连续回笼流动性,并且利用SLF等政策工具适当提升资金价格,一系列操作可以看到央行正在对经济企稳,PPI/CPI见底回升进行积极回应,口头上还是稳健,但是对投资者来讲,操作上边际收紧预期应该要形成了,2月离岸市场人民币汇率在6.8~6.9上反复震荡,也是说明人民币看空力量暂时观望,多空力量偏向均衡。从美联储角度看,经济依旧强劲回升,无论是非农就业人数还是通胀率都让美联储有更多的理由坚定今年3次加息的步伐。2月28日特朗普在美国国会发表就职以来首次演讲,表示要出台减税、增加基建投入的政府开支、保护美国本土就业等政策,贸易政策可能会偏向保守,市场积极乐观应对。加息周期叠加积极财政政策,美国经济延续奥巴马以来的复苏势头大概率能够维持下去。股市表现来讲,可能不太乐观,金融行业的净息差商业模式预期会更加受益。


2月下旬,内地股市消息面看,刘士余上任一周年之际继续祭出监管大招,无论是审判昔日的“私募一哥”徐翔,还是打击“资本大鳄”姚老板和许老板,亦或是明天系掌门人,监管继续保持高压态势还将保持。但这到底是法制的进步还是退化,可能我们不能简单下结论,可能这正是A股市场的纠结之处,证监会以保护中小投资者的旗号去股市抓妖精、抓恶霸,反而对红色背景保险公司始作俑者网开一面,放走打老虎专打小苍蝇,这样下去似乎难以服众。


进入3月又到了上市公司发布业绩的密集期,龙动力基金研究员们也将密切关注我们覆盖的上市公司的表现,TMT行业、金融行业、原材料和资源行业、汽车行业都是我们关注的重点,此外我们还对近期热门上市公司SNAP、美图公司等进行详细比较研究,在人工智能与汽车行业的交汇点,我们力图了解特斯拉及其产业链的投资机会,相信我们未来将会添加相关标的进入我们的股票池和组合。不断地拥抱未来,探索未知的商业模式,我们的投资将更具有参与感、使命感和自豪感。


感谢投资人对我们的信任,我们会饱含激情,专注投研,为客户资产保值增值贡献力量。

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